跨国投行的精髓也正为中国本土投行熟知和掌握，反观本土投行，我们对跨国投行也能更加看清。2005年6月23日，江苏宿迁的“中国玻璃”(3300，HK)成功上市，即由联想控股旗下的弘毅投资全盘运作。弘毅投资类似国际收购基金(Buyout Fund)，谋求形成对成熟行业中的领先企业的控股地位，以掌握后续企业增值的主动权并以更高差额套利来扩大收益，其原则是“无退不入”，也就是“未买先想卖，注定当过客”，股权投资的惟一出发点，不是看资产是否便宜，而是更关注未来能否有通畅的退出渠道，有足够把握在促成企业增值后，能够将股权高价卖出，实现高额回报。中国玻璃上市前，对其已经绝对控股的弘毅投资就设计好了退出通道，未来的接盘者是全球最大的平板玻璃和安全玻璃企业——英国皮尔金顿(Pilkington)。

　　在形成了对跨国投行的轮廓认识后，梦想有朝一日海外IPO成真的中国民企又能做些什么呢？

　　首先，要充分培育和挖掘企业自身价值，以能够进入跨国投行的视野。跨国投行本身就是逐利性的企业，无利不往也体现了资本意志，摩根士丹利亚洲投资有限公司执行董事保罗希尔曾经说过，中国是一个可以非常看好的市场，不仅有大规模的国有企业，还有着日趋增多的民营企业，公司已开始盈利，有一个知名的品牌，这是摩根士丹利目前在中国投资的基本标准。因此可以定论：跨国投行只会给业绩良好、产权关系简单的民企锦上添花，而不会雪中送炭，因此不能奢望他们给非优质项目投钱，帮助企业起死回生。

　　其实项目的优劣还在其次，跨国投行更看重的是人，决定他们向一家企业投资的最重要因素就是“right people, right people, right people”，他们对企业的价值判断几乎都是建立在对相应企业家的价值判断上。民企老板对跨国投行有绝对吸引力的“魅力”在于：他对于自己一手创办的企业具有特殊的责任心，这一点与其他性质的公司高层人士完全不同。跨国投行并没有给老板估值的通行标准，但他们深知学历和经历等都是表面，必须花更多时间深入了解老板的人生观、世界观、经营理念以及对行业的展望乃至生活习惯、脾气秉性，有些投行甚至曾给企业家写传记，目的都是为了全面掌握老板的情况，根据他对企业价值的评估、展望、计划来做评估。将企业家价值放在第一位考虑，也给了还未进入迅速扩张通道仍处于“种子期”的民企们以希望，老板的突出价值也可能引来跨国投行的青睐。

　　其次，为了避免在引入资金后出现管理方式上的摩擦，民企要相当重视建立起良好的公司整体运营体系，按上市企业标准培养专业团队，高素质团队也同样能为“人”的因素加分，当然这个过程还需要跨国投行的“投后辅导”加以强化。

　　跨国投行不仅带来货币资本，而且还通过参与企业中观层面的资源管理，以国际化的视野带给企业组织制度创新、新的市场份额、新的投资理念、新的组织管理模式以及政策资源等一系列增值服务和社会资源，而人财物、产供销、资金流、信息流、物资流等等仍然是中方自己的事，跨国投行在指导企业规范化运作时，基本上仍会按这样的分工保持企业的独立，往往只是指派一些资金总监，或者按照股份派遣一个董事而已。

　　再者，民企在决定联姻跨国投行前，就应建立起一套好的公司中长期目标和发展计划。跨国投行永远不会只关心项目的目前情况，他们追求的是良好的规划，可以预期的稳定收益，只有这样才有可能与民企进行长远的合作与发展。如果只是拥有一个很好的项目，但是对将来毫无计划，也许同样不会出现在跨国投行的合作名单之内。实际上，战略规划与民企老板的决策意志直接相关，涉及到战略层面的企业发展规划也会融合在跨国投行对企业家价值的评估过程中加以考察。

　　有了好的目标和可行的计划，跨国投行反而并不真切需要民企承诺收益率或固定投资回报率，相比于无法保证的回报率，他们更相信一份可预期的计划，当然，后续就未来收益预期签订的令中方管理层心跳加速的“对赌”协议，也能让这个过程充满刺激和精彩。

　　最后，也是至关重要的一点，民企要有与跨国投行合作的良好心态。合作“双赢”是最好的结局，为了实现这样的目标，一方面，民企要深入加强对资本运作的认知，对可能出现的情况做到心中有数，充分打好提前量，不至于为横生的“变数”乱了阵脚；另一方面，民企要通过对尺度的细致掌控，通过谈判充分争取自身利益。新浪产权交易频道运营总监吕行健就认为，“其实好的项目比资金更为稀缺，该积极争取的绝不应当轻易放弃，尤其在股权合作阶段引入外来资金时更应谨慎应对。”

　　投行的游戏规则也是商业规则的体现，民企与投行合作谋求海外上市，本身也是使各自利益都能最大化的复杂博弈，这与民企在中国激烈的市场竞争中所擅长的形成企业间的契约过程并无本质区别。在对固定资产、品牌价值、团队及企业家个人价值的评估中，在对企业股份控制权的设计和争夺中，在富有争议的“对赌”协议中，面对此类复杂问题，民企首先要分清哪些将涉及自身核心利益，此时诸如“能将公司资产国际化、个人资产外币化等‘爱面子’的心理”都应排除在动因之外，只有这样才能从容划定己方底线，不会受制于人。其实对彼此均有利之处才是双方最佳契合点，也常常能成为博弈的热点和捆绑的“红绳”，稳赚不赔的“一边倒”的条款一般都是经验不足和单方面的非理性妥协造成的，中方的耐性和智慧直到此时才真正得到了考验。此外，良好的合作心态还体现在民企对合作氛围的营造上，从合作的一开始就要加强透明度，减少信息不对称和信息屏蔽，防止内部个人意图控制，从而降低双方交易成本，加快整合速度，提高合作质量。

　　统计显示，仅全球最著名的10家投行，就管理着近1500亿美元的资金，而其中只有1%投向中国。伴随着中国经济在全球地位的上升，这个数字或许正在飞速变化，我们又看到媒体报道：美林承诺投资2.5亿美元收购香港志高50%股权、摩根士丹利联手鼎晖以5000万美元收购山水集团49%股权、英联投资以1000万美元收购宁夏红20%股权……相信这些也只是跨国投行开始大步踏入中国产业界的一个序曲，更多的中国民企将有更多的机会携手跨国投行共赴海外资本盛宴，各取所需，皆大欢喜。

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