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兴业银行：目前估值水平偏低
作者：佚名    文章来源：本站编辑    更新时间：2008-4-22

　　兴业银行是我国首批股份制商业银行之一，是一家全国性商业银行。2004年，兴业银行在国内率先成功引进恒生银行、国际金融公司（IFC）、新加坡政府直接投资公司（GIC）等三家境外战略投资者，对公司业务发展和完善治理结构起到重要作用。公司零售业务以居民个人或家庭为基本服务对象，加快零售业务的发展是其业务发展模式和盈利模式战略转型的重要内容。
　　
　　07年公司实现营业收入2205541.1万元，同比增长61.45%；实现净利润858576.7万元，同比增长126.04%；每股收益1.75元。公司净利润的高速增长主要依赖资产规模的扩张和净利差的扩大。截止2007年末，公司资产总额8513.35亿元，比年初增长37.88%；各项存款余额5053.71亿元，比年初增长19.42%；各项贷款余额4001.43亿元，比年初增长23.36%。07年公司净利差为2.61%，同比扩大了18个基点。
　　
　　报告期内，公司零售事业部制改革取得阶段性成果，部分试点分行已完成事业部制组织机构的调整设立；零售业务快速发展，年末零售贷款余额1323.95亿元，比年初增长104.89%，新增额和余额在国内同类银行中均列第二位，零售贷款占全行贷款余额的比重达到33.09%。
　　
　　中间业务延续快速增长：手续费佣金收入同比增长201.1%，净收入同比大幅增长250.7%；手续费佣金净收入占比6.88%，同比提高3.71个百分点。基金托管类、代理类、交易类和咨询顾问类等新兴中间业务收入增幅均达200%以上。理财业务手续费、信贷资产转让及其他托管业务手续费分别较年初增长300.3%和436.9%。
　　
　　资产质量继续改善：期末不良贷款余额为45.83亿元，比年初减少3.96亿元；不良贷款率为1.15%，比年初下降0.38个百分点。年末拨备覆盖率达155.2%，比年初上升29.2个百分点。
　　
　　规模的稳定增长和资产质量的稳定是公司保证后续盈利高增长的关键，预计公司08年每股收益2.40元，目前08年动态市盈率仅为14.4倍。二级市场上，该股上周前半周跟随大盘大幅下跌，但后两个交易日开始放量走强，在大盘暴跌的情况下连续收出小阳线，并未跟随大盘创出调整以来的新低。建议投资者逢低吸纳。
　　
　　
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