随着中国电信业重组序幕的拉开，一些分析师认为中国电信业仍将出现中国移动一家独大的格局。对此，我们持不同的意见：任何一家电信公司的主导地位均不是必然的结论。只要采用合理的业务设计、关注正确的用户群、细心的实施战略并关注整合(融合)，运营商可能面临的回报和挑战，其他公司均有获得成功的机会。
　　
　　我们相信重组有助于三大“新的”竞争对手充分利用全球其他主要市场中历经过类似重组的电信公司的经验。中国电信运营商可汲取其他公司的经验，完善自己的管理专业知识、改变业务设计和运营模式。
　　
　　移动电信是增长的源泉
　　
　　中国电信市场已做好准备在未来几年的时间内进入极大的增长周期。舆论预言到2011年，5亿名移动新用户将把移动业务的渗透率提升至中国人口的70％以上。此外，8000万名新的宽带用户将把宽带的渗透率提升至中国家庭总数的30％。舆论还认为未来四年内固话用户将缩减中国家庭总数的10％左右。与其他高度渗透的市场相比，这一缩减率更慢，部分原因则归因于某些农村地区固话接入的适度增长。
　　
　　然而，我们预计在未来三到五年的时间内这一行业的价值将继续向移动服务转移，到2011年，移动业务的收入将约占行业总收入的75％以上。更高的渗透率将继续推动移动收入的增长，语音和短信业务将仍然是主要的收入贡献者。另外来自移动电视、移动宽带、移动游戏和移动商务的收入和利润将在用户的总开支中占较大的比重，并可能成为运营商实现差异运营的关键方法。
　　
　　固话业务的发展将进一步提高移动领域的服务水平。固话增值服务(如彩铃)是固话运营商当前的增长来源，其收入增长率为35％-40％。但随着市场的逐渐饱和以及移动业务对固话用户群的侵吞，固话业务的增长可能会逐渐停止。固定宽带弥补了固定语音业务的损失，但却未能推动这一领域的全面增长。如果其他渗透市场中出现了这一模式(假设固定语音业务加速损失)，中国的固话运营商将面临取代这一收入以及这部分用户群的更大的压力。
　　
　　风险和回报
　　
　　更大的市场动态将如何在中国重组后的电信业中演变？我们预计不会出现改变行业面貌的新的市场进入者，例如谷歌、移动虚拟网络运营商、国外运营商、有线电视公司等。有线电视公司将维持高度分割的局面，并仍由国家及省级权威机构进行管理。在行业重组尘埃落定之后，政府可能致力于推动电信和媒体行业的整合，但这种情况在近几年内不太可能发生。
　　
　　另一方面，随着网络的进一步开放以及iPhone等新设备的流行，门户网络，例如美国的谷歌可能尝试控制中国运营商的用户。价值链上的其他公司，例如腾讯、TOM将可能在社区网络、位置服务或者移动付费等邻近领域实现增长。三家运营商可能需要与这些公司建立合作关系或者进入网络领域。例如，中国移动最近成立了网络业务部，传达了在这一领域实现增长潜力的信心。

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