传媒行业：持续上升的超跌股
作者：余策 文章来源：本站编辑 更新时间：2008-6-3
- 不管是国内还是国外，传媒行业本身由于其较高的进入壁垒（诸如政策、牌照等），在我国这个壁垒更为明显，因此其行业具有一定的垄断性、稀缺性。传媒类公司未来的发展趋势就是通过跨媒体、跨地域发展从而成为综合性媒体帝国，此过程必然不断发生收购兼并。同时在中国体制改革的背景下，政府扶持与大股东可能的资产注入预期加强，相关上市公司将从中受益。
国家政策导向
中国的传媒业发展面临着“时间之窗”。究其原因，是中国文化传媒产业一直是政府管制最为严格的行业之一，市场化、产业化程度相对较低，尽管开放程度已显著提高，但其产业化发展注定不会一蹴而就，存在一些节点需要跨越或迂回前行，由于未来一段时间国家关于文化传媒产业发展政策导向的可能变化，传媒业发展将面临重要的时间之窗，而这很可能是成为推动产业加速发展的重要节点。
传媒上市公司未来几个月也将面临重要的发展契机：新华传媒、博瑞传播、中信国安、广电网络、电广传媒等上市公司在未来3～6个月时间里也将面临重要的发展节点，如能顺利实现，将大大提升公司的价值。
双重利好
居民收入增长拉动文化娱乐消费：根据国际经验，当一国人均GDP超过3000美元时，该国居民的文化娱乐消费水平开始快速增长。2006年，我国人均GDP达到2042美元，京沪津粤苏浙等地区超过了3500美元。
这表明，我国发展较快的一些城市和地区已经进入了文化娱乐消费的快速增长期。传媒行业上市公司2007年中期净利润增长106.8%，实现了高速增长，主要得益于3家重组类公司业绩的巨大变化，预计2007年全年仍可维持100%左右增长。2008年由于奥运推动，数字电视产业升级，行业内生式增长将明显加速，总的增速有望达到40%。
同时，2008奥运会将不仅刺激我国经济的快速发展，而且给整个传媒行业业绩增长带来了强劲动力，数字电视、广告、移动媒体将是传媒行业受益最大的业务。随着数字化平移工程的顺利进行，有线电视以往的“以广告为主”的盈利模式，将在用户逐渐高端化、追求个性化的趋势下发生变化，“广告＋收视费并重”的盈利模式将成为发展的主流。
按2007年全年业绩计算的PE为60倍，传媒业总体估值并不低。但由于行业前景乐观，建议积极关注和增持重点上市公司。
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