- 特西说：“如果你货源来自亚洲，库存就应该较高。如果资本较贵，库存就不能太多。所有这些因素的综合作用决定了一个公司的库存量。”
奈特西和罗米赛还研究了企业在面对环境变化时调整库存量的速度。为了确定一个企业库存的市场反应能力，也就是所谓库存“弹性”，他们参考交货期、销售量、销售不确定性以及毛利率等数据对库存量变化速度进行衡量。奈特西说：“我们分别研究了这些数据以及库存量的季度变化。例如，需求量改变1%与库存发生的相应变化之间的关系就可以用‘弹性’来表示。该数值表现了企业库存管理对其他环境变化做出反应的速度有多快。”
最后，他们研究了库存管理对企业资产回报率（ROA）的影响，以此衡量企业的财务表现。他们的结论是：“那些能够迅速对销量、需求不确定性以及交货期做出反应（也就是弹性较大）的公司，平均ROA也较高。”这不仅指企业目前的ROA，也包括未来三到六个月内的ROA预测。
某些特定领域的公司可能情况有所不同。比如，对于零售以及电器行业而言，迅速购买原料对ROA的影响就更大。不出所料，这次研究还发现那些在需求量比较不确定的行业中运作的公司平均盈利较少。两位作者写道：“我们认为应该对不同的领域，使用相应数据，进行更有针对性地研究。”
质量的代表
这项研究可能帮助投资者更好地预测公司的财务状况。该报告指出：“由于对库存管理和财务状况之间的关系不够了解，因此几乎没有分析师或基金经理会使用库存来预测或解释较高会计回报率。”但两位作者提到一个例外：对冲基金经理大卫·博曼（DavidBerman）。大卫的业务主要在零售业。他对“库存量和销售额之间的动态关系”额外重视，这使他的投资取得了很大成功。（哈佛商学院近期的一份名为“大卫·博曼”的案例研究中引用了他的方法。）但罗米赛强调库存弹性本身并不能解释股票市场的表现。而要理清这两者之间的关系还需要进行更多研究。
该研究更明显、更重要的作用是提供了一种衡量公司管理库存能力的方法。该研究认为，关注企业“库存弹性”比单纯了解库存量更能有效衡量企业运营情况。事实上，很多公司会通过拖延货物装船时间人为改变库存或打折销售暂时减少存量。“我们认为库存弹性比较不受人为控制影响，因此能够更好体现公司状况。通过分析企业如何根据环境变化调整库存，董事会成员可能更好地衡量公司的管理情况。”
沃尔玛（Wal-Mart）已经意识到这一问题。奈特西说：“很明显，沃尔玛正在研究库存与销量之间的关系。”事实上，该公司2004年年度报表中写道：“公司效率的一个重要衡量标准是将库存增长速度保持在销售增长速度的一半以内。”
在研究弹性与收益率模型的过程中，奈特西和罗米赛发现沃尔玛的库存量与其他零售商相比并不是最少的。“但沃尔玛能够非常迅速并成功地对环境变化做出反应。”在各公司库存量相对销售量的弹性比较中，沃尔玛位于前四分之一强。而凯马特（Kmark）的库存量虽然和沃尔玛一样，但“其库存管理速度却很迟缓。”正如奈特西的总结：“最完善的供应链管理公司知道库存管理对市场的反应能力是非常重要的。”
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