3Com交易不获批凸现美式"安全"保护主义？
作者：佚名 文章来源：本站整理 更新时间：2008-3-8
- 对于许多观察家来说，贝恩资本(BainCapital)首战失利，它与中国华为(Huawei)联合收购3Com的交易未能赢得美国政府的批准，这件事突显了人们的担心：美国正以国家安全问题为由，使其保护主义正当化。
在华盛顿，一些内部人士专擅于指导那些备受争议的交易顺利通过美国的监管审查程序。然而，对于他们当中的许多人来说，贝恩资本收购美国网络设备生产商3Com的尝试则讲述了另外一个故事：一家精明的美国私人股本公司如何一开始就落得措手不及。
这宗价值22亿美元的交易是去年9月提出的。根据相关条款，贝恩将购买3Com公司83.5%的股份，其余16.5%则归华为。
由于有关各方显然无法就国家安全相关条件达成一致，贝恩和华为在上个月末撤销了提交给美国外国投资委员会(CFIUS)的文件。该委员会是一家负责审查敏感跨境交易的秘密机构。
律师、游说者以及了解该委员会的其他知情人士表示，贝恩早前的失误导致它未能获得该委员会的批准。
这些人认为，虽然不管相关公司采取什么措施，这项交易都不会那么容易通过，但考虑到美国对网络安全的担忧，特别是去年还出现了美国指控中国军队黑客侵入五角大楼(Pentagon)的事件（中国对此矢口否认），贝恩原本应该多做一些准备工作，以应对政府的反应。华为在上个月表示，公司认为没有什么理由去变更交易条款。
华盛顿的交易撮合者声称，若想让潜在难度较大的交易案符合美国这家委员会的要求，还存在着一些不成文的规定。这些规定包括：在宣布交易计划之前接触并通知政府；在形成交易结构时考虑到潜在的安全担忧；了解非美方买家在美国政府中的声誉（在本案中是华为公司）。贝恩资本拒绝谈论自己最初对本次交易的评估。在这次提交审核的过程中，为贝恩资本提供咨询的是AkinGump。
然而，本次交易的知情人士暗示，贝恩并没有指望华为方面能够通过该委员会的审核，因为从技术上来说，在外国机构控制美国资产的交易案方面，该委员会已经积累下太多的调查任务。贝恩也许将华为视为拥有众多美国合作伙伴的跨国公司，但它似乎低估了美国政府对华为的疑心。据称华为与中国军方之间保持着联系。华盛顿一位从事跨境交易案的律师表示：“如果未能提前考虑到外国投资委员会的因素，那么有关交易就会出现隐患，会让交易撮合者头疼不已。贝恩交易案就是一个例子。这项交易可行吗？如果你一开始就拿出合适的交易架构，这项交易就绝对可行。”
参与过该委员会协商工作的专家承认，这种程序可能很棘手。有时候，美国政府机构会根据那些交易各方不得而知的机密信息来提出条件。专家们表示，为了达成交易，一家公司必须在陈述主张和表明自己没有忽视华府的担忧之间找到合适的平衡点。
一位专家表示：“（对于相关公司来说，）认为自己能在某种程度上打消政府的安全顾虑，或是认为可以让华为不对国家安全造成威胁，这些想法都是幼稚的。华为不是一家得到美国政府信任的公司。”这位专家曾经处理过一些备受关注的交易案，并使之通过外国投资委员会的审查，其中也有涉及中国企业的交易案。
“他们在处理这件事时，好像这是一次商业谈判，好像他们指望外国投资委员会能做出让步。事情不是这么办的。到了最后，一切都是那些人说了算。”
然而，熟悉此事的人并不认为，如果贝恩此前采取一些步骤就可以让交易获得批准。
他们认为，问题的解决没有那么容易，而且两家公司在试图处理政府反对意见时，也已将各种详细方案提交到桌面上。现在，两家公司正在重新规划交易结构。
但是，其他的一些律师也表示，贝恩所犯的明显错误可以理解，因为政府对16.5%投资比例的反对，是一个“地图上未做标记的地带”。
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