有意愿无共识 4亿元询价落差让美的小天鹅徒相望
作者：佚名 文章来源：本站整理 更新时间：2007-12-14
- 关于美的（000527.SZ）计划并购小天鹅股份有限公司(下称“小天鹅”，000418.SZ)的传言，尽管当事双方先后站出来澄清“并无此事”，但就各自的实质行为看来，这种解释只是一种目的实现之前的掩饰。
2007年11月12日，业界再次传出“美的将在明年年初以16亿元的价格收购小天鹅”的消息。此前8月，类似的说法曾引起业界的广泛关注，并使得小天鹅的股票连续两天暴涨。那时候，小天鹅董事会秘书周斯秀一口咬定此“纯属谣言”。而这一次，美的方面也称之为无稽之谈，是“完全没有根据的事情”。
今年2月，美的电器(行情股吧)在百慕大成立了旨在“金融投资方面进行开拓和探索”的全资离岸公司——TITONI投资发展有限公司。该公司注册资本10万元，并很快通过二级市场收购小天鹅约1800万股B股股票(占小天鹅总股本的4.93%)，成为后者的第二大流通股股东。自那以后，关于美的即将完全收编小天鹅的说法就四方散传。
11月18日，一位不愿具名的美的内部人士再次打破平静。他透露，美的与小天鹅控股股东无锡国联的接触从来没有间断过，最初的并购协议可能要到明年第一季度才能达成，现在还没到正式公布的时机。该说法很好地解释了为什么双方会十分默契地一致否认交易的存在。
而行业分析人士随后指出，自去年10月26日无锡市国有资产监督管理委员会从斯威特手中夺回小天鹅控股权，并委托无锡国联集团代替行使股东权益后，由于后者不参与企业日常运营，它急需另外引入战略投资者。在这种背景之下，美的的全面进入也在情理之中。
不二之选
2006年，美的品牌相关产品销售额接近570亿元，已经是国内第二大白电集团。按照它的发展规划，到2010年将实现1000亿元的销售规模。这当中，美的制冷家电集团（家用和商用空调）至少占600亿元，而新增的冰洗（冰箱和洗衣机）业务要达到250亿元左右，进入行业前两强。但是从美的今年年中报表来看，上半年冰箱、洗衣机业务的销售额分别只有13.2亿元和6.55亿元，与同期海尔集团在这两项业务上75亿元和50亿元的收入相比，差距显而易见。
美的显然意识到这种悬殊差距对自己未来市场地位的威胁。为此，它正在全力抓紧合肥高新区一个占地850亩，总投资超过11亿元的冰洗工业园建设工作。据透露，计划在今年年底竣工的冰洗工业园将新增洗衣机产能650万台，冰箱250万台，加上此前荣事达技术改造后新增的80万台冰箱产能，美的冰洗业务有望进入国内前三。
但一个不容忽视的情况是：今年以来，冰箱市场与洗衣机市场的发展速度并不统一，后者比前者缓慢很多。而海尔依然在冰洗市场一枝独秀，西门子、三星和博世等外资品牌也在国内攻城略地。加上合肥冰洗工业园的部分产能被用以代工伊莱克斯等品牌，美的要在3年内把这两项业务做到行业第二，其难度不难想象。在经过深入研究后，多位市场分析人士认为，美的以往投入资源时倾向于冰箱业务，现在应该在洗衣机方面谋求突破。
“自力更生与战略并购同步推进，这是最快的成长模式。”以上分析人士指出，从整个行业来看，虽然小天鹅的综合经营能力不是那么引人注目，但它在洗衣机方面的实力却一直为业界所称道。目前，小天鹅的洗衣机市场占有率约为17%，假如二者合力一处就能实现与竞争对手海尔平起平坐。
小天鹅之忧
公开资料显示，2007年第三季度小天鹅的净利润达到1.49亿元
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