紧张的资金流动性和市场波动性的增加，导致这个行业的风险持续上升，财务纪律是未来数月的关键
　　
　　穆迪将中国房地产开发业的评级展望定为负面，原因是信用紧缩的状况在未来12—18个月仍将持续，同时业务前景的挑战性越来越大。
　　
　　整体行业在短期至中期内的前景是负面的。中国房地产开发商在寻求国内和海外资金以支持其资本开支时面临挑战，同时亦面对更为艰难的业务经营环境，开发商管理其迅速扩展计划的能力备受考验。如果开发商不能维持严格的财务纪律，特别是保障资金流动性，将面临严峻的后果。
　　
　　信用环境紧缩不仅对企业流动性状况和募资成本造成威胁，政府的政策也制约国内的银行放贷，增加开发商的准客户借款买房的成本。
　　
　　因此，房屋销售可能放缓而价格可能下降——以更甚于珠三角地区所经历的烈度进行。果真如此，开发商实现其2008年销售目标的能力存在很大疑问。多年来的发展及土地储备的增加，亦增加了很多主要城市的住房供应。
　　
　　另一方面，大型开发商可能在市况转弱时趁机吞并实力较低的小型开发商。这种交易或扩充土地储备的计划，可能会损害收购者的流动性和资产状况。中国的市场处于分散状态，没有任何一家开发商拥有全国3%以上的市场份额，不少并购目标显得很有吸引力。
　　
　　然而，个别开发商在未来数月的实力将有变化。许多受评级的在港上市的内地开发商依然持有部分于2005—2007年内从资本市场募集的资金，因此他们有能力抵御某种程度上的增长放缓和进一步的信用紧缩。比如，根据我们的情况分析，大部分受评级的开发商可抵御银行放贷紧缩和2008年预计销售下降25%的情况，但这是假设他们没有实行进一步的收购。
　　
　　流动性风险是关键
　　
　　自从2007年第三季度，债券和股票市场对中国房地产业的看法即不太乐观。主要房地产开发商的债券在二级市场的风险溢价已经扩阔，上市公司的股票价格也急剧下降。穆迪也有市场的顾虑，并注重几个关键的评级问题，这些是把房地产开发业总体展望定为负面的因素：1.融资状况较之前紧缩；2.监管机构持续干预；3.2008年供应增加;4.利率上调对融资成本和房贷需求的冲击。
　　
　　●紧缩的融资状况使财务状况出现下降危机
　　
　　由于新资金来源受限，资金成本增加，以及房地产预售的市况转弱，企业的流动性出现紧缩，对开发商构成最迫切的挑战。不少开发商必须要为之前的土地收购和持续的建设支付大量款项，财务状况面临压力。

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