谢国忠：越南问题源于投资过热 印度问题更大
作者：穆君 文章来源：本站编辑 更新时间：2008-6-16
发展中国家主要面临的问题就是通胀问题，大家面临的情况非常类似。通胀怎么解决？发展中国家大多采取补贴政策。依靠补贴政策维持增长，这有很大的问题。现在石油价格在发展中国家是50美元左右，这与当前国际油价相去甚远。发展中国家面临很大的问题是怎么从补贴政策里解套，因为如此补贴下去，财政将难以支撑。刚刚印度尼西亚把汽油价格提了30%，虽然只占实际成本不到一半，但这已经引起政策波动。所以，接下来，很多国家将面临的问题是由通胀带来的社会不稳定，特别是粮食和能源价格上升以后可能会出现一定的政治波动。
当下越南与今天的印度有相似之处，目前印度也存在高通胀、双逆差现象。一旦发生危机，对资本市场的打击会非常大。因为在全球化的资本市场，钱可以自由流动，且流动的数量巨大。很多市场信心建立于对中国、印度的经济前景的看好，比如在国际石油市场，仅期货基金就有2500亿美元，还不算对冲基金，这个巨大的市场，依赖于对中国和印度等新兴市场的信心。认为印度和中国经济不受油价的影响，这是个误解。其实中国一直在补贴石油价格，油价升高没有进行调整，所以高价位、高需求同时存在。
在印度，问题比较严重，比如，印度的炼油厂每周亏损10亿美元，一年就是500多亿美元，这样的亏损很难持续。一旦印度财政支撑不住而放弃补贴，必然会引起通胀大幅度上升。现在印度通胀已接近10%，如果油价再上升，则可能出现与越南类似的情况。如果印度采取紧缩政策，必然造成经济预期下降，而在印度的热钱不会比越南少，热钱退出对印度经济会有很大的打击。一旦印度出现危机，国际金融市场则很难做比较大的调整，因为印度的定位和影响力比越南高很多。
通胀和物价补贴之说
记者：越南危机对中国的影响有多大？
谢国忠：越南对广西贸易影响比较大，但对中国整体经济影响有限。影响主要是对金融市场一些盲目行为的修正，越南经济短时间内的快速逆转，说明很多媒体热门话题是靠不住的。这会引起资金流向的变化。最近人民币远期NDF有很大回落，说明对人民币升值预期发生了比较大的变化。这对热钱有很大影响。但目前国内有多少热钱很难知晓，如果要回流，对中国流动性到底有多大冲击很难预测，这个不确定因素要警惕。另外，香港人每天可以兑换两万块人民币，每天可以向国内汇款。我认识的香港人大部分钱都在国内。我觉得这个门应该关掉。
现在国内资金的压力主要来自于房地产开发商去年高价购买土地，今年则没有钱给政府。这个资金缺口是巨大的，对今年中国整个金融体系有很大影响。热钱可能与此也有关。其中有多少是短期债务还不清楚，我觉得这是比较危险的事情。
记者：可以把热钱理解成目前影响中国经济的主要因素么？
谢国忠：热钱会对中国经济有一定冲击，但不是当前最重要的因素。最重要的是中国的通胀和物价补贴，我们现在是物价管制和低利息的结合。控制价格的主要后果就是出现短缺，一旦出现油荒、电荒、煤荒等情况，就要被迫做政策调整。
记者：全球性通胀对中国影响有多大？
谢国忠：全球化背景下，一国的通胀在很多时候是与世界联动的，一个国家采取行动治理通胀，结果是坏处始终留给自己，好处却给别人分享了。这个矛盾引起全世界国家都不太愿意治理通胀。这样一来容易引起全世界通胀。所以全世界央行要进行合作，才能有效控制通胀。如果大家都想让别人控制通胀，这样很危险，会导致以后全世界通胀处于高位。
治理通胀是央行最重要的任务，但现在全球央行对通胀重视度不高，只说而不采取行动，央行有目标多元化的现象。通胀的恶化在一年内可能不可避免，全世界央行一起加息的情况可能在明年下半年出现。
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