假如萧条来袭
作者：中华管理… 文章来源：本站原创 更新时间：2008-2-24
- 企业陷入低迷时的影响。这种信念一度有助于抵消信贷危机的悲观情绪，但现在已经开始崩溃。
渣打银行经济学家王志浩对《环球企业家》表示，中国受到冲击的风险大于当前市场和学界的共识，美国经济放缓可能促使中国经济出现拐点。
罗思资本合伙公司副总裁、美林公司前全球首席经济师唐纳德·斯特拉斯海姆(DonaldStraszheim)认为，美国经济从2007年12月开始衰退，这将严重影响中国经济的增长。已经融合到世界经济中的中国无法不被全球经济和金融市场的动荡波及。如今中国正在为经济过热而担忧，但不久的将来就该为经济放缓忧虑了。
谁之过？美国的金融体系曾经是结构坚固的建筑，现在看上去却被人一根一根抽走承重梁，股市大跌反映了投资人信心脆弱。首先在于美国宏观经济数据，尽管一些分析人士，如FirstTrustPortfolios,L.P.首席经济学家BrianWesbury认为从短期经济数据并不足以推论出美国经济发生衰退，但包括采购人经理指数、非农业就业人口以及商业信心指数确实表现疲弱。另外，金融行业因信贷紧缩蒙受的损失远高于多数人此前的想象。美国公司的业绩增长曾经支撑着投资人的心理防线，随着宏观环境越来越糟，投资人已经撤到了他们最后的堡垒——大型科技公司，但接下来的消息令人失望，苹果公司股价今年以来已经缩水了31%，谷歌是去年牛市的宠儿，但也从2007年的高位下跌了26%。
很多人开始质疑过去10年来形成的整个市场架构，以及全球各金融当局自上一次资本市场崩盘（2000年互联网泡沫破裂）以来采取的做法。达沃斯世界经济论坛的创始人克劳斯·施瓦布表示，“我们必须为过去的过失付出代价”。
索罗斯描述了投资者们的疑惑，“这与之前的那些危机不同。人们担心，金融体系内……有一些隐藏的问题还没有显现出来。”
一些以往的偶像开始坍塌，2007年当次级信贷危机刚刚显露苗头时，已经有人将其部分归咎于前美联储主席格林斯潘在任内处置不当，质疑所谓的格林斯潘对策——近十年来，每当经济出现放缓迹象时，美联储就减息向市场注入流动性，从而恢复经济活力。现在许多人抱怨格林斯潘只不过推迟了1990年代流动性过剩带来的惩罚的时间，而且由于延迟，让这种惩罚变得更为严重。
批评者认为，2000年互联网泡沫破裂和9.11袭击之后，美国的货币政策在很长一段时间过于宽松，这加大了市场的道德风险，因为投资者开始习惯这样的情况，当股市出现麻烦时，美联储都会出面买单。
宽松的货币政策，加上新兴市场国家外汇储备和中东国家石油美元的回流，让美国市场充斥着过剩的流动性。廉价的资金激起了金融机构进行金融创新和推出更复杂金融衍生产品的热情，以追逐更高的利润。金融冒险催生了信贷的快速扩张，推动资产价格上涨，并将越来越多的人卷了进来，比如当人们购买住房，并期待能够从抵押贷款再融资中获利，美国房地产的泡沫就此产生。
索罗斯认为，通过推出越来越复杂的产品和更为慷慨的条件，金融市场鼓励消费者借贷。每当全球金融系统面临危险之际，金融当局就出手干预，起到了推波助澜的作用。1980年代以来，监管不断放宽，甚至到了名存实亡的地步。当新产品的复杂程度到了监管当局无法计算风险，并开始依赖银行自身的风险管理手段时，此轮超级繁荣周期失去了控制。“这是一种令人震惊的不负责任。”
曾经有一段时间这看起来是一个安全的循环：次级抵押贷款公司贷款给美国
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